La corsa all\u2019intelligenza artificiale sta assumendo sempre pi\u00f9 i caratteri di una gigantesca competizione industriale. Non basta sviluppare modelli pi\u00f9 potenti o conquistare nuovi utenti: per le grandi aziende tecnologiche diventa essenziale assicurarsi in anticipo le infrastrutture e le risorse necessarie per sostenere la crescita prevista nei prossimi anni.<\/p>\n

A fotografare le dimensioni del fenomeno sono gli impegni assunti lungo la catena di approvvigionamento dai principali protagonisti del settore. Alphabet, Amazon, Microsoft, Oracle, Apple, Meta e Nvidia hanno raggiunto complessivamente, alla fine dell\u2019ultimo trimestre considerato, circa 1.730 miliardi di dollari di impegni verso la propria filiera<\/strong>. Per le sei societ\u00e0 per le quali \u00e8 possibile effettuare un confronto omogeneo con il trimestre precedente, il valore risulta pi\u00f9 che raddoppiato nell’arco di appena tre mesi.<\/p>\n

L\u2019AI diventa una corsa alla capacit\u00e0 produttiva<\/h2>\n

Dietro questa accelerazione c\u2019\u00e8 una trasformazione profonda del mercato. L\u2019intelligenza artificiale richiede una quantit\u00e0 crescente di semiconduttori, memorie, server, apparati di rete, capacit\u00e0 di calcolo, data center ed energia. In molti casi si tratta di infrastrutture che richiedono investimenti ingenti e soprattutto tempi lunghi per essere realizzate.<\/p>\n

Per questo le Big Tech non possono limitarsi a reagire alla domanda presente. Devono stimare quella futura e assicurarsi oggi ci\u00f2 che potrebbe servire tra uno, due o pi\u00f9 anni. La competizione tecnologica diventa cos\u00ec anche una gara per \u201cprenotare\u201d capacit\u00e0 produttiva prima dei concorrenti.<\/p>\n

Le dimensioni complessive degli investimenti confermano il cambio di scala. Secondo le stime di Goldman Sachs Research riportate nel documento, nel solo 2026 gli investimenti mondiali collegati all\u2019intelligenza artificiale potrebbero raggiungere circa 1.000 miliardi di dollari<\/strong>, dei quali poco meno di 600 miliardi negli Stati Uniti. Tra il 2022 e la fine del 2026 il valore cumulato arriverebbe invece a circa 1.800 miliardi di dollari<\/strong>.<\/p>\n

E la crescita potrebbe proseguire. Le stime indicano infatti un peso degli investimenti AI sul Pil mondiale destinato a passare dallo 0,9% del 2026 all\u20191,3% nel 2027, fino all\u20191,4% nel 2028.<\/p>\n

Il rischio di aver scommesso troppo sulla domanda futura<\/h2>\n

La strategia, tuttavia, presenta un punto debole: gli investimenti e gli impegni vengono assunti sulla base di previsioni estremamente ottimistiche sulla crescita dell\u2019intelligenza artificiale.<\/p>\n

Non sarebbe necessario un crollo del mercato per creare difficolt\u00e0. Basterebbe che la domanda continuasse a crescere, ma a un ritmo inferiore rispetto a quello incorporato nelle previsioni delle aziende.<\/p>\n

In questo scenario, parte della capacit\u00e0 produttiva predisposta potrebbe rimanere inutilizzata o essere sfruttata solo parzialmente, con conseguenze sui costi, sui margini e sulla redditivit\u00e0 degli investimenti.<\/p>\n

Non tutti gli impegni che compongono i 1.730 miliardi presentano, inoltre, lo stesso grado di rigidit\u00e0. Alcuni contratti possono essere modificati, mentre altri prevedono quantitativi minimi, condizioni vincolanti o obblighi difficilmente cancellabili.<\/p>\n

\u00c8 la stessa Nvidia, secondo quanto emerge dalla documentazione analizzata, a indicare tra i possibili rischi quello di una sovrastima della domanda: qualora gli ordini dei clienti rallentassero o venissero rinviati, l’azienda potrebbe non riuscire a ridimensionare altrettanto rapidamente gli impegni assunti con i fornitori, esponendosi a eccedenze di magazzino, svalutazioni e possibili penalit\u00e0.<\/p>\n

Dalla sfida tecnologica alla sfida industriale<\/h2>\n

Il dato pi\u00f9 significativo, dunque, non riguarda soltanto l\u2019ammontare delle risorse mobilitate. \u00c8 la velocit\u00e0 con cui l\u2019intero ecosistema dell\u2019intelligenza artificiale sta cercando di costruire oggi l\u2019infrastruttura destinata a sostenere il mercato di domani.<\/p>\n

La nuova frontiera della competizione tra Big Tech passa sempre pi\u00f9 dalla disponibilit\u00e0 materiale di potenza di calcolo, chip, data center ed energia. Chi riuscir\u00e0 ad assicurarsene quantit\u00e0 sufficienti potr\u00e0 trovarsi in una posizione privilegiata nella prossima fase di sviluppo dell\u2019AI.<\/p>\n

Ma la stessa strategia moltiplica l\u2019esposizione a un\u2019incognita fondamentale: quanto sar\u00e0 grande, realmente, la domanda di intelligenza artificiale nei prossimi anni?<\/strong><\/p>\n

La risposta determiner\u00e0 se l\u2019enorme capacit\u00e0 che oggi le aziende stanno prenotando rappresenter\u00e0 uno dei pi\u00f9 grandi investimenti infrastrutturali dell\u2019era digitale oppure un eccesso di offerta costruito sulla base di aspettative troppo aggressive.<\/p>\n\t